真品：呈条形，由虫体和菌座两部分相连组成，全长约9-12厘米，虫体似蚕干，约3-6厘米，粗约0.4-0.7厘米，呈深黄色、中黄棕色，外观粗糙，环纹明显，有环节20-30个，腹部有足8对，位于虫体中部的4对较明显，质脆易断，断面内心充实，白色略黄。菌座自虫头长出，弯曲棒状，上部略大，呈灰褐色或黑褐色，断面空虚，粉白色。味甘稍苦，略有腥味。
假品：多为唇形科植物草石蚕的干燥根茎（又称地蚕），形状似纺锤，表面淡黄色至灰黄色，环节明显比真品少，只有2-11个，腹部无足，形似幼虫，无子座，质地脆，易折断，断面白色，粉状，尝之黏口无草菇香味，味微甜。此外还有用淀粉、面粉、玉米粉，加少许胶质，调以色素，压制成的假虫草，有的在虫体内插入金属丝的劣质虫草等，不宜购买。